金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的(de)人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对(duì)实(shí)体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银(yín)行(xíng)业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏值此之际是什么意思春节，值此 之际(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷(dài)额(é)度(dù)和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持值此之际是什么意思春节，值此 之际续好转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷(lěng)有(yǒu)关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信(xìn)证券认(rèn)为是季(jì)节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观值此之际是什么意思春节，值此 之际与(yǔ)中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然(rán)不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会(huì)持续维持在低(dī)位(wèi)。

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