美国(guó)银行(xíng)业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月以来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来(lái)越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一(yī)储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确(què)定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下(xià)的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联储或(huò)将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点(diǎn)在(zài)于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下(xià)滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基(jī)本面(miàn)上，市场对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌(diē)带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观(guān)察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若(ruò)原(yuán)油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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